Die Wirtschaftswoche zur neuen Hebel-Idee:
Mittelfristig wird die von der EZB ausgelöste Geldschwemme zu mehr Inflation führen. Die Anleger wissen das. Statt Haircuts droht ihnen die Enteignung durch Inflation und negative Realzinsen. Daher dürften sie wenig geneigt sein, mehr Geld in ESM-gehebelte Staatsanleihen der Südländer zu investieren.
Inwieweit die Politik der EZB dazu beigetragen hat, die Zinsen in den südeuropäischen Ländern zu drücken und neue Investoren anzulocken, ist in der Tat umstritten. Dass aber die Maßnahmen der EZB die Anleger verschreckt, ist mir zumindest neu. Vielleicht ist es so, dann müsste es einen Anstieg in den Renditen langfristiger Anleihen geben. Bislang sehe ich das nicht.
Ich halte auch nicht so viel vom Hebel, aber manchmal frage ich, was Deutschlands Ökonomen wohl noch zu debattieren hätten, wenn man ihnen die Inflationsangst nehmen würde.